第516章 T合约（1/2）

普罗米修斯资本的交易室里，刚刚因玻璃期货涨停而短暂沸腾的空气，被一封新的邮件瞬间冻结。

周明站在主控台前，盯着屏幕上那行简短到近乎荒谬的指令，感觉自己的认知系统正在经历一次强制重启。

【动用所有权限，不计成本，买下市场上所有能找到的“津滨城投07债”。】

津滨城投07债。

这个名字像一枚生了锈的图钉，扎在周明二十多年的交易生涯记忆里。他甚至需要在大脑里检索一下，才能想起这只债券的全部信息：发行主体濒临破产，评级早已是垃圾中的垃圾，成交量常年为零，躺在可交割券池的角落里，像一具被遗忘的干尸。

买它？还要不计成本？

这感觉，就像老板刚刚指挥他们用巡航导弹炸掉了敌人的航母，然后转头命令他们，拿着全部军费，去市场上高价收购废铁。

“周总，”旁边的交易主管凑过来，压低了声音，脸上写满了费解，“这……这是什么操作？老板是不是发错指令了？这只债，别说买了，现在市场上还有没有人记得都是个问题。它的流动性是负数，我们一旦开始买，价格能瞬间飞上天，而且根本买不到多少量，纯粹是拿钱往水里扔，连个响都听不见。”

交易室里，那些刚刚还在把老板奉为神明的交易员们，此刻也都面面相觑。

“我没看错吧？津滨城投？那不是当年号称‘一分钱掰成八瓣花’的那个奇葩城投公司吗？”

“买这玩意儿干嘛？收藏？证明我们钱多得没地方花？”一个年轻的交易员开了个玩笑，但没人笑得出来。

“难道……这是老板的某种行为艺术？用最贵的钱，买最垃圾的资产，以此来讽刺这个荒诞的资本市场？”

周明没有理会身后的议论。他看着邮件末尾那行恶作剧般的附注：【记住，我们要的是垃圾，越多越好。】

他忽然明白了。

他什么都没明白。

但他知道，当自己看不懂老板的操作时，那就意味着，老板正在第五层，而他还在地下室。老板的每一次匪夷所思，都预示着一场即将到来的屠杀。

他拿起内部通讯器，声音没有一丝一毫的犹豫，沉稳而清晰：“债券部，听我指令。目标，津滨城投07债。放弃一切价格顾虑，清扫市场上所有的卖单。重复，所有的。”

指令下达，整个债券交易小组都陷入了短暂的混乱。他们像是接到命令去南极寻找一只企鹅的北极熊，茫然，且不知所措。

“头儿，我们联系了所有能联系的对手方，没人愿意出。这东西砸在手里好几年了，鬼都不要。”

“报价已经从七十块推到七十五了，还是只有零星几手的挂单，根本就是杯水车薪。”

“周总，这么买下去，我们的成本会高得离谱，而且会立刻惊动整个市场！”

周明看着盘面上那几乎是垂直拉升的价格线，和下方依旧小得可怜的成交量，额头也渗出了细汗。他拿起加密电话，拨给了严景行。

“老板，买不到。这垃圾……太难买了。”他苦笑着说。

电话那头，严景行的声音平静无波，仿佛在讨论今天的天气。

“那就让它变得‘不那么垃圾’。”

……

出租屋内，严景行挂断电话，目光重新回到自己的电脑屏幕上。

屏幕上不是任何交易软件，而是一个文本编辑器。一篇长达三十页，充斥着偏微分方程、随机过程模型和蒙特卡洛模拟结果的纯英文报告，刚刚完成了最后一个字符的输入。

报告的标题是：《关于当前市场环境下十年期国债期货基差收敛路径的非线性动力学分析》。

一个足以让百分之九十九的金融从业者望而生畏的标题。

报告没有提及任何一家公司，没有一个字的阴谋论，更没有丝毫情绪化的推断。它只是用冰冷的、不容置疑的数据和模型，证明了一个简单的事实：当前T合约的基差，稳定得像一块花岗岩，这在统计学上，是一个不可能发生的事件。其发生的概率，低于连续被雷劈中十次。

报告的结论部分，作者用一种近乎傲慢的学术口吻写道：“当前基差曲线所呈现的超稳定状态，严重偏离了无套利定价区间的理论边界。这暗示市场要么存在一个未被识别的结构性因素，要么交易者对CTD转换期权的定价出现了系统性的、巨大的错误。无论哪种情况，都为理性的套利者提供了千载难逢的机会。”

严景行将这份报告保存，然后用一个新注册的、名为“拉普拉斯之妖”的ID，将其上传到了一个极度小众，只有全球顶尖量化基金和金融工程学教授才会光顾的线上论坛。

做完这一切，他像一个在沙滩上堆好了沙堡的孩子，静静地等待着潮水的到来。

第一个发现这份报告的，是高盛驻港的量化策略部。

一个实习生在做日常舆情监测时，发现了这篇“天书”，本想当成学术垃圾忽略掉，但报告中一个异常精美的三维基差曲面图吸引了他。他顺手将报告发到了部门的内部群里，附上了一个“不明觉厉”的表情包。

起初，没人理会。

直到半小时后，部门里那位头发稀疏、被誉为“模型之王”的首席策略师，在群里发了一个问号。

五分钟后，他又发了一句话：“把我们T合约的实盘数据，代入报告里的‘偏离度检验模型’，立刻！”

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