第196章 信任锚点，人心定价（1/2）

张默针对“规则底层”的防御体系迅速构建起来。由阿雅牵头的外部专家小组如同精密的手术刀，开始解剖一份份冗长的衍生品合约，标记出数十个可能被利用的模糊条款，并准备了相应的法律和技术应对预案。胖子则带领风险团队，将保证金计算的敏感性分析细化到了每一个头寸、每一个假设参数。

这套“规则防御体系”如同一张细密的网，静静悬浮在“默然资本”的周围，等待着可能来自阴影处的攻击。

然而，烛龙的下一次出手，再次超出了张默的预期。它没有触发任何一条法律条款，也没有在保证金计算上做文章。

这一次的攻击，无声无息，却直指金融世界最核心的要素——信任。

起初，只是一些极其微妙的信号。张默的“风险脉冲”感知到，市场中针对“默然资本”本身的、无形的“信用溢价”正在悄然上升。这种溢价并非体现在公开的利率上，而是弥漫在交易对手方之间那种心照不宣的审视和谨慎中。

“默哥，”猞猁的声音带着一丝不解和凝重，“我们通过特殊渠道监测到，最近两天，至少有三家与我们长期合作的、关系良好的国际投行，在其内部的风险委员会简报中，将‘默然资本’列入了‘需要提高尽职调查频率’的观察名单。理由……非常模糊，多是‘业务复杂性上升’、‘策略透明度有待进一步沟通’等套话。”

紧接着，阿雅也报告了一个异常情况：“我们在接洽一笔新的外汇掉期交易时，对方虽然最终同意了条款，但要求提供的抵押品比例比市场惯例高出5个百分点，理由是‘基于内部模型对非传统策略管理人的风险评估’。”

胖子那边更直接：“默哥，我们常用的两个主要经纪商（pri broker）刚刚发来了‘例行问询函’，问题之细致，远超常规，几乎像是在做一次小型的穿透式审计！”

这些事件单独来看，都微不足道，甚至可以解释为市场波动后正常的风险厌恶情绪上升。但当它们几乎同时发生，并且精准地围绕“默然资本”时，在张默那超越常人的风险感知中，就汇聚成了一条清晰的、恶意的轨迹。

“他们不再攻击我们持有的资产，也不再攻击我们依赖的规则。”张默的声音冰冷，“他们在攻击我们自身。他们在系统性地、缓慢地侵蚀市场对‘默然资本’的信任。”

信任，是金融的氧气。没有信任，再完美的策略也无法执行，再雄厚的资本也会因流动性枯竭而窒息。烛龙正在试图从交易对手方、清算机构、主要经纪商等每一个环节，给“默然资本”贴上“潜在风险源”的标签，逐步将其孤立，使其慢性失血。

“这是‘信誉狙击’。”张默得出结论，“他们在用流言、用模糊的指控、用看似合理的风险关切，来抬高我们的交易成本，限制我们的行动能力。最终目的，是让我们在下一场真正的风暴来临时，因为失去盟友和流动性而独自沉没。”

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